Es probable que el rublo experimente una recuperación moderada frente al dólar y el euro esta semana; el dólar cotizará justo por debajo de los 67 rublos/$1, mientras que el euro caerá hasta los 77,5 rublos/EUR, según analistas de Interfax-CEA. El fortalecimiento de la moneda nacional probablemente se producirá bajo las siguientes condiciones: Según informa Interfax, el pico de pagos de impuestos en agosto, cuyo monto total se estima en más de 1,3 billones de rublos, y la negativa del Banco Central de la Federación Rusa a comprar divisas en el mercado abierto han contribuido a este fenómeno.
El previsible fortalecimiento continuo de los precios del petróleo, así como la caída del dólar en el mercado mundial, también tendrán un impacto positivo en el rublo.
Ante la continua retirada de activos en rublos por parte de inversores no residentes, el rublo cayó significativamente durante gran parte de la semana pasada. Sin embargo, en medio de una mayor volatilidad, logró recuperar casi todas sus pérdidas frente al dólar, aunque su caída frente al euro solo se ralentizó ligeramente. Al cierre de la semana, el rublo había caído apenas 0,021 TP3T frente al dólar y 1,61 TP3T frente al euro. En el punto álgido de la subida semanal, el dólar superó los 69 rublos/$1 por primera vez desde el 5 de abril de 2016, y el euro alcanzó los 79,77 rublos/EUR por primera vez desde el 11 de abril de este año.
La principal razón del debilitamiento de la moneda nacional fue la retirada de inversores no residentes de activos en rublos ante la previsión de nuevas sanciones estadounidenses contra Rusia, como evidencia la evolución negativa del mercado de deuda pública rusa. En concreto, el índice de precios netos RGBI OFZ cayó durante la semana hasta su nivel más bajo desde diciembre de 2016, situándose en 133,8 puntos.
A su vez, el factor que permitió al rublo revertir sus pérdidas el viernes por la noche fue la decisión del Banco Central de Rusia de suspender las compras de divisas en el mercado abierto, conforme a la regla fiscal, hasta finales de septiembre. Los participantes del mercado recibieron con agrado tanto la esperada disminución de la demanda de liquidez en divisas como la disposición del regulador para responder a los cambios en el entorno general del mercado.
Además, el alza de los precios del petróleo, impulsada por la preocupación ante una disminución en el suministro mundial de combustible, tuvo un impacto positivo en el mercado de divisas ruso. Como resultado, el crudo Brent subió 5,61 TP3T la semana pasada, registrando su primer aumento en cuatro semanas. La ganancia semanal del WTI, de 5,41 TP3T, se produjo tras siete semanas consecutivas de descenso.
El rublo se ha debilitado significativamente frente a ambas divisas desde el lunes. Su caída frente al dólar, alcanzando su punto máximo el jueves, fue de casi el 31% del valor del viernes anterior, mientras que frente al euro fue de casi el 41%. Este descenso se produjo en un contexto de expectativa por las noticias sobre la fecha de entrada en vigor del nuevo paquete de sanciones relacionado con el caso Skripal y los resultados de las audiencias del Senado estadounidense sobre las relaciones entre Estados Unidos y Rusia y el desarrollo de nuevas sanciones.
A principios de agosto, el Departamento de Estado de EE. UU. anunció su intención de imponer dos paquetes de nuevas sanciones a raíz del envenenamiento de Salisbury: uno a finales de ese mes y el segundo en noviembre. En aquel momento, el departamento no especificó las medidas restrictivas concretas que Washington estaba considerando, pero sí informó de que entrarían en vigor «alrededor del 22 de agosto».
Este paquete de sanciones consta de dos bloques. El primer bloque incluye la prohibición de la ayuda exterior a Rusia, la venta de armas y la financiación de dichas transacciones, la prohibición de préstamos por parte de agencias gubernamentales estadounidenses y la prohibición de la exportación de bienes y tecnologías de doble uso.
En particular, el nuevo paquete de sanciones prevé la suspensión de la ayuda a Rusia en virtud de la Ley de Asistencia Exterior de 1961, con la excepción de la ayuda humanitaria, los suministros alimentarios y los productos agrícolas.
El segundo paquete de sanciones podría incluir una reducción significativa de las relaciones diplomáticas, la suspensión de los vuelos a Estados Unidos de la aerolínea estatal Aeroflot y restricciones casi totales a las exportaciones e importaciones.
La reanudación de las compras de divisas por parte del Banco Central de la Federación Rusa (BCR) en virtud de la regla presupuestaria a finales de la semana pasada (17.500 millones de rublos diarios en lugar de los 16.700 millones de rublos previstos) y la decisión del Ministerio de Finanzas ruso de cancelar la subasta tradicional para la colocación de OFZ ejercieron una presión adicional sobre el tipo de cambio del rublo.
El 8 de agosto, el Banco de Rusia redujo a la mitad el volumen de compras de divisas previamente anunciado para el Ministerio de Finanzas (hasta 8.400 millones de rublos) y, al día siguiente, cesó por completo dichas compras en el mercado abierto. En total, para el 17 de agosto, día en que el Banco Central reanudó estas operaciones, el volumen de divisas no adquiridas ascendía a 108.600 millones de rublos.
El Ministerio de Finanzas ruso canceló su tradicional subasta OFZ prevista para el miércoles 22 de agosto. Según su página web, esta decisión se tomó debido al fuerte aumento de la volatilidad en los mercados financieros y teniendo en cuenta las opiniones de los participantes habituales en las subastas OFZ. El ministerio anunció que reanudará las subastas OFZ una vez que se estabilice la situación del mercado de deuda.
El jueves, el rublo logró revertir su tendencia y comenzar a recuperarse en ambos pares de divisas, a pesar de una fuerte caída en la primera mitad del día. El motivo por el cual los participantes del mercado cerraron activamente posiciones cortas en el rublo fue el anuncio del Banco de Rusia de que suspendería las compras de divisas para el Ministerio de Finanzas hasta finales de septiembre.
El Banco Central de Rusia ha decidido no comprar divisas en el mercado interno, conforme a la regla presupuestaria, desde el 23 de agosto hasta finales de septiembre, según un comunicado de prensa del Banco de Rusia. El regulador declaró que el objetivo de esta decisión es aumentar la previsibilidad de las acciones de las autoridades monetarias y reducir la volatilidad del mercado financiero. El Banco Central también enfatizó que está monitoreando la situación del mercado financiero y cuenta con las herramientas necesarias para prevenir amenazas a la estabilidad financiera.
El viernes, el rublo continuó fortaleciéndose frente al dólar y el euro, impulsado, además de por la decisión del Banco Central, por el alza de los precios del petróleo y una recuperación correctiva en el mercado OFZ. El aumento de la demanda de liquidez en rublos, ante la preparación de las empresas exportadoras para el pico de pagos durante el período fiscal de agosto, también tuvo un impacto positivo en la moneda nacional. El lunes 27 de agosto, las empresas exportadoras pagan el IVA, el impuesto a la extracción de minerales y los impuestos especiales, y el martes 28 de agosto, el impuesto sobre la renta de las sociedades. El monto total de los pagos de este mes supera los 1,3 billones de rublos.
Además, el par dólar-rublo reaccionó a la caída del dólar en el mercado global tras el discurso del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, en el simposio anual de economistas y representantes de bancos centrales mundiales en Jackson Hole, que los participantes del mercado consideraron "moderado".
J. Powell expresó su confianza en el fuerte crecimiento de la economía estadounidense y en la necesidad de seguir elevando el tipo de interés base a un ritmo moderado, tras lo cual la valoración media de los participantes del mercado sobre la probabilidad de elevar el tipo a 2-2,25% en la reunión de septiembre de la Reserva Federal aumentó a casi 100%.
También señaló que no ve indicios de que la inflación se acelere significativamente por encima del objetivo del Plan de Política Monetaria 21T3T, ni riesgos de sobrecalentamiento de la economía estadounidense. Powell también mencionó la presencia de factores de riesgo internos y externos que podrían afectar la postura de la política monetaria, pero no dio detalles sobre dichos riesgos. Al mismo tiempo, enfatizó que la Reserva Federal hará todo lo posible por evitar una nueva crisis financiera.
La semana pasada, el Banco Central de la Federación Rusa elevó los tipos de cambio oficiales tanto del dólar como del euro. Durante la semana, el dólar subió 91,54 kopeks, hasta los 67,7911 rublos. El tipo de cambio oficial del euro aumentó 2,2224 rublos, hasta los 78,4072 rublos.
El tipo de cambio promedio ponderado del dólar para las liquidaciones de hoy en la Bolsa de Moscú aumentó 51,63 kopeks durante la semana, situándose en 67,71 rublos/$$1; el tipo de cambio para las liquidaciones de mañana aumentó 32,29 kopeks, hasta 67,6182 rublos/$$1. El volumen de negociación del dólar durante la semana ascendió a 25.800 millones de rublos/$$1.
El tipo de cambio promedio ponderado del euro para las liquidaciones de hoy aumentó en 1,9062 rublos durante la semana, alcanzando los 78,3658 rublos por euro; el tipo de cambio para las liquidaciones de mañana aumentó en 1,6878 rublos, alcanzando los 78,3741 rublos por euro. El volumen de negociación de euros en la Bolsa de Moscú ascendió a 3.400 millones de euros durante la semana.
Las tasas de interés interbancarias a corto plazo disminuyeron al final de la semana, mientras que las tasas a mediano plazo (1-6 meses) en su mayoría aumentaron ligeramente. La tasa MosPrime para préstamos a un día bajó 8 puntos básicos (pb) hasta 7,191 TP3T anuales; la tasa MosPrime para préstamos a siete días disminuyó 1 pb hasta 7,321 TP3T anuales. La tasa a un mes bajó 2 pb hasta 7,451 TP3T anuales; la tasa a tres meses aumentó 1 pb hasta 7,611 TP3T anuales; y la tasa a seis meses aumentó 2 pb hasta 7,621 TP3T anuales.
El martes 21 de agosto, el Banco Central de Rusia celebró su tradicional subasta semanal de depósitos, en la que los bancos depositaron 2 billones 515.100 millones de rublos (con un límite de 2,59 billones de rublos) a una tasa promedio del 7,231% anual. En la subasta similar anterior, celebrada el 14 de agosto, los bancos depositaron 2 billones 510.600 millones de rublos (con un límite de 3,08 billones de rublos) a una tasa promedio del 7,231% anual.
Para absorber el resto del superávit estructural de liquidez, el Banco Central de Rusia realizó colocaciones adicionales de bonos cupón 10 y 12 (COBR) el 21 de agosto. El Banco Central colocó bonos por valor de 188.505,4 millones de rublos de la emisión 12 a un precio de corte de 99,944% sobre el valor nominal. La oferta total del Banco Central ascendió a 669.621,5 millones de rublos. La colocación de bonos de la emisión 10 ascendió a 58.833,6 millones de rublos a un precio de corte de 99,986% sobre el valor nominal. La oferta total del Banco Central ascendió a 201.175,7 millones de rublos.
El volumen de fondos mantenidos por las entidades de crédito en cuentas corresponsales y depósitos en el Banco de Rusia disminuyó en 42.000 millones de rublos durante la semana pasada (hasta 5,022 billones de rublos).
Fuente: trn-news.ru
